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ESG将成投资者沟通的关键内容

发布时间:2021-04-19 15:44   来源:网络整理    作者:admin

郭沛源 李嘉茵 / 商道纵横

2005年7月中国证监会发布《上市公司与投资者关系工作指引》,作为上市公司开展投资者关系(IR)管理工作的基本行为指南。15年来,资本市场全面深化改革的不断推进、证券市场基础制度的不断完善,对上市公司投资者关系管理带来新改变、提出新要求。因此,2021年2月5日,证监会对指引进行了修订,发布《上市公司投资者关系管理指引(征求意见稿)》。本文从ESG角度对征求意见稿作一解读。

投关指引首次纳入ESG

征求意见稿共四章二十九条。根据证监会发布的修订说明,本次主要修订内容如下:一是进一步明确投资者关系管理的内涵;二是进一步增加和丰富投资者关系管理的内容及方式,同时对近年来实践中的良好做法予以固化;三是强化对上市公司的约束,强化上市公司“关键少数”的主体责任。

关于“进一步增加和丰富投资者关系管理的内容及方式”,修订说明特别强调:落实新发展理念的要求,根据新修订的《上市公司治理准则》(证监会公告〔2018〕29号)要求,在沟通内容中增加公司的环境保护、社会责任和公司治理(ESG)信息。这是证监会首次在投资者关系管理指引中纳入ESG信息(对比如下表)。

表1 关于公司与投资者沟通的内容表述

原指引

 

征求意见稿

 

第六条 投资者关系工作中公司与投资者沟通的内容主要包括:

(一)公司的发展战略,包括公司的发展方向、发展规划、竞争战略和经营方针等;

(二)法定信息披露及其说明,包括定期报告和临时公告等。

(三)公司依法可以披露的经营管理信息,包括生产经营状况、财务状况、新产品或新技术的研究开发、经营业绩、股利分配等;

(四)公司依法可以披露的重大事项,包括公司的重大投资及其变化、资产重组、收购兼并、对外合作、对外担保、重大合同、关联交易、重大诉讼或仲裁、管理层变动以及大股东变化等信息;

(五)企业文化建设;

(六)公司的其他相关信息。

 

第七条 投资者关系管理中上市公司与投资者沟通的内容主要包括:

(一)法定信息披露及其说明;

(二)公司发展战略;

(三)公司经营管理信息;

(四)公司发生《中华人民共和国证券法》规定的重大事件;

(五)公司的环境保护、社会责任和公司治理信息;

(六)公司文化建设;

(七)股东权利行使的方式、途径和程序等;

(八)投资者诉求信息;

(九)其他相关信息。

 

修订虽小,意义重大。字里行间,透露出监管层对ESG的认知与态度。一是把ESG作为新发展理念的要求,这里所说的新发展理念应是指2018年《上市公司治理准则》第三条“上市公司应当贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念”。此外,我们也认为,这与此次征求意见稿的第六条“投资者应当坚持长期投资、价值投资和理性投资的理念,培育成熟理性的投资文化”形成呼应,因为ESG与长期投资理念一致,也是更完整的价值投资,即把环境等非财务因素纳入公司价值衡量。

二是把ESG作为近年来实践中的良好做法,予以固化。自2018年来,证监会及沪深两个交易所在ESG方面都有所作为(如下表),特别是2018年证监会在修订后的《上市公司治理准则》中,首次确立ESG信息披露的基本框架,2020年9月,沪深交易所分别在信息披露考核办法、科创板自愿信息披露指引中纳入了ESG。可见,此次将ESG信息纳入投关沟通内容并非偶然,又一次说明ESG将是资本市场监管的新方向。

表2 近三年证监会及交易所的ESG相关信息

2018年5月

 

证监会官网刊文称证监会党委召开会议,传达学习全国生态环境保护大会精神。会上提出研究建立上市公司ESG报告制度,持续强化上市公司环境和社会责任方面的信息披露义务。

 

2018年9月

 

证监会发布修订后的《上市公司治理准则》,强化对上市公司环境和社会责任的要求,确立ESG信息披露的基本框架。

 

2019年3月

 

证监会官网刊载国际证监会组织(IOSCO)《关于发行人披露ESG事项的声明》及《新兴市场可持续金融和证券监管者的角色》(征求意见稿)两份文件。证监会是IOSCO正式成员,还是IOSCO增长与新兴市场委员会(GEMC)委员。

 

2020年9月

 

深所新修订《上市公司信息披露工作考核办法》,将上市公司发布ESG报告,列为加分项。

 

2020年9月

 

上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第2号——自愿信息披露》,纳入ESG信披内容。

 

来源:作者整理

投资者为何关注ESG

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