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4个月大涨64%后 有基金经理撤离“宁组合” “茅指数”可以抄底了吗?

发布时间:2021-07-26 16:08   来源:网络整理    作者:admin

  “宁组合”抱团结束了?

  据21世纪经济报道记者了解,近期,大涨之下,部分资金已经在出货换手。

  不少公募和私募的基金经理表示,近期关注和投资开始从“宁组合指数”(8841447.WI,以下简称“宁组合”)转向超跌的“茅指数”(8841415.WI)。

  与此同时,配置型外资7月以来也罕见地流出新能源板块,转而流入消费板块。

  不过,上述资金变动趋向暂时还没形成整体市场趋势。“宁组合”的代表——新能源汽车行业在上上周(2021-7-12至2021-7-16)短暂休整后,上周(2021-7-19至2021-7-23)还在继续上行。

  事实上,最近投资人很忐忑不安,“宁组合”在冲高和回调中,上窜下跳,同时走向分化。

  而近期A股市场波动加剧的背后,正是对于“宁组合”和“茅指数”核心分歧的演绎。

  究竟买炙手可热的“宁组合”,还是超跌的“茅指数”?成了近期投资人纠结的焦点。

  “茅指数”和“宁组合”上演极致核心资产分化

  从概念来看,“茅指数”是指“类茅台(600519)”的部分龙头上市公司,“宁组合指数”则包含锂电、新能源车、新能源、医美、CXO、AI、半导体以及先进制造等高成长性产业发展先锋方向的部分龙头公司。

  曾经,“茅指数”抱团股是市场热点,买入“茅族”股并长期持有就能成为“股市稳稳的赢家”。疫情期间,以茅指数为代表的核心资产获得了明显的超额收益,是2020年和2021年春节之前的最强主线之一。

  2020年4月至2021年2月18日,整体A股的上涨主要由大盘股带动,期间代表核心资产的茅指数涨幅达102.8%,超额收益达69.4%(相对万得全A),估值提升约70%。

  但今年A股突然变脸,“茅指数”和“宁组合”走出剧烈的“过山车”行情。

  年初至春节前的一个多月(2021-1-1至2021-2-10),“茅指数”大涨20%,“宁组合”大涨28%;

  但在春节后的一个月(2021-2-18至2021-3-18),“茅指数”大跌19%,“宁组合”大跌25%;

  接着是自3月以来的反弹(2021-3-19至2021-7-23),“茅指数”仅涨6%,“宁组合”却暴涨64%。

  值得关注的是,“茅指数”和“宁组合”在7月以来的三周又再度变脸。

  7月以来,“茅指数”下跌了4.5%。

  同期,“宁组合”也由此前抱团暴涨,转向波动式温和上涨,涨幅为4%,并且“宁组合”出现分化,其中新能源指数继续大涨15%。

  券商的研究表明,在逆风时机构投资者也往往坚定持有的高景气行业,如扫地机器人(300024,股吧)、医美和次高端白酒,在最近两个交易日7月22日、23日累计平均跌幅分别达到-11.3%、-7.6%和-4.9%,远超沪深300的-1%。而同期,新能源指数和半导体指数分别上涨4.8%和3.5%。

  这或许表明,“宁组合”近期也开启了结构性行情。

  两种投资思路

  对于“茅指数”和“宁组合”的分化,基金经理们感受深刻,他们今年形成了两种不同的投资思路。

  格雷资产总经理张可兴表示,“以宁德时代(300750,股吧)(300750.SZ)为首的这批成长股,业绩增速特别快,以50%甚至是翻倍以上的速度增长,今年这批个股股价表现特别好。”

  “相对的,茅指数表现非常稳健,中规中矩,没什么超预期的业绩增长,再加上去年茅指数处在一个相对高位,今年只能以时间去消化茅指数的估值,所以茅指数和宁组合分走势分化比较大。”张可兴说。

  张可兴指出,这造成了两种投资逻辑:一是找阶段性高增长的公司或赛道;二是找长期确定性比较高、业绩比较稳健的行业,比如白酒、调味品。

  张可兴认为,两种投资都可以考虑,甚至应该组合在一起。

  一方面茅指数虽然短期股价没有大幅表现,但是在美债收益率没有大幅上行的情况下,在下半年会或年底将可能出现一波很好的估值切换行情。

  另一方面,投资以宁德时代为代表的“宁组合”,是在寻找短期业绩超预期、高增速,受到国家产业政策支持的一些行业、赛道和板块,目前主要是在新能源和相关的上下游产业链。

  但现在“宁组合”究竟是贵了,还是便宜了?张可兴认为,不太好测算,但至少短期的增速有保障,只要没有出现大幅下降的拐点,市场就会一直炒下去。

  而私募排排网基金经理胡泊认为,“今年‘茅指数’和‘宁组合’走势的分化,是整个市场结构化行情的表现。”

  胡泊指出,造成市场结构分化主要有两方面的原因,一方面是今年的资金边际收紧,不足以支撑整个市场的全面性上涨;另一方面是因为经济在疫情之后的复苏上也呈现出一定结构化的问题,以新能源为代表的赛道,因为行业景气度高,成长性高,又获得政策的扶持,而传统行业则存在明显的消费不足,所以两者表现有所差异。

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